一九四二年的上海，沦陷区的空气里弥漫着香粉与硝烟混合的诡异气息。岭南大学南迁后，几个心怀热忱的学生自发组成话剧社，在破旧阁楼里排演爱国剧目。女学生王佳芝清丽的面容下藏着一股倔强，当同学们秘密策划一项特殊行动时，她未曾想到，自己会成为这出真实戏剧里唯一的“女主角”。

任务的目标是易先生——汪伪政府位高权重的特务头子。王佳芝需要扮演一位香港富商的太太“麦太太”，用她的美貌与风情作为武器，渗透进易先生戒备森严的生活圈。从最初生涩的试探，到租借华服、学习麻将、模仿贵妇姿态，王佳芝一步步沉入角色。当她终于出现在易先生常去的裁缝店与牌局上，那个眼神锐利如鹰的男人，目光第一次为她停留。这不是一场简单的邂逅，而是精密猎杀的开始。

影片的核心在谍战悬疑的框架下，层层展开心理的博弈。随着接触深入，王佳芝游走在真假边缘，在扮演“麦太太”与做回自己之间愈发模糊。易先生多疑而冷酷，却也在某些瞬间流露出不为人知的疲惫。两人在封闭空间里的每一次对话、每一个眼神，都暗藏着试探与算计，也滋生着危险而复杂的情愫。这场以生命为赌注的情感博弈，让计划的每一步都充满了致命的变数。

关键转折发生在一个雨夜，易先生突然提出要带王佳芝去一个隐秘的地点。这不仅是对她身份的终极考验，也可能让整个行动小组暴露在灭顶之灾下。计划之外的变故接连发生，信任的基石开始崩塌。王佳芝握着那颗为关键时刻准备的细小毒药，在旗袍贴身的口袋里，它冰冷得如同她此刻的指尖。她知道，最终的抉择时刻即将来临，而那个决定，将把所有人推向无法回头的境地。

影片以文艺片的细腻笔触，勾勒出大时代背景下个体的挣扎与沉浮。旗袍的光泽、香烟的氤氲、暗室里的光线，共同编织出一张华丽的罗网。当戏已落幕，谁是猎人，谁是猎物，或许已不再重要。唯一确定的是，在那个年代，每个人都被时代的洪流裹挟，做出选择，并承担其重量。