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剧情简介
民国二十三年，沪上名伶沈蝶衣以一出《牡丹亭》红遍江南，其扮相千娇百媚，引得各界名流竞相追捧。留洋归来的银行家之子周慕云为解家族危机，奉命接近这位与政商关系盘根错节的伶界之王，意图获取一份秘密账册。舞台上水袖翩跹，舞台下暗潮汹涌，周慕云以知音之名踏入沈蝶衣的锦绣世界，却不料在真真假假的试探中，渐次迷失于那双含情凤目勾勒的幻梦。
当周慕云终于触及账册线索时，却发现沈蝶衣身后竟牵扯着多方势力的生死博弈。灯红酒绿的百乐门夜夜笙歌，暗处却接连发生离奇命案，所有证据都隐隐指向那位看似柔弱无骨的当红名伶。周慕云在家族使命与情愫悸动间艰难摇摆，而沈蝶衣递来的鎏金胭脂盒里，除却嫣红香粉，更藏着一张泛黄的旧照——照片上身着军装的男子，竟与周慕云有着七分相似。
乱世迷局
淞沪局势日趋紧张，周慕云在父亲书房发现数十封未寄出的书信，笔迹与沈蝶衣妆匣内的戏文手札如出一辙。中秋夜，沈蝶衣于演出高潮时突然失踪，只留下染血的珍珠耳坠与半阕未完的《桃花扇》。周慕云循着暗号追至法租界废弃戏楼，在布满蛛网的镜台后发现暗门，门内摇曳的烛光映照着满墙泛黄的新闻剪报——头条皆与三年前一桩震惊沪上的银行劫案有关。
这部悬疑爱情片以古典美学为衣，在旗袍摇曳的光影间铺陈层层反转。影片巧妙融合戏曲元素与谍战叙事，通过精妙的镜头语言展现角色双重身份下的情感挣扎。当真相如剥茧抽丝般显露，最后一场戏台对决的锣鼓声中，水袖扬起的不再是胭脂香，而是弥漫整个时代的烽烟与抉择。