在东京与首尔两地，一款名为“幻影频道”的神秘流媒体应用悄然蔓延。它声称能提供用户内心最深欲望的定制影像，却要求访问者上传自己最私密的记忆作为交换。影片围绕三名互不相识的东亚都市青年展开：因创作瓶颈而焦虑的韩国新锐导演俊浩，追寻失踪妹妹下落的日本前刑警美莎，以及沉迷虚拟认同的流量模特莉娜。三人的生活轨迹因这款应用产生诡异交集，他们上传的私人记忆开始以扭曲的形态在“定制影片”中复现，并夹杂着他们从未经历过的、令人不安的犯罪现场视角。

影片以独特的双线叙事推进，一条线是三人各自在现实中追查应用来源的悬疑之旅，另一条线则是他们在应用内看到的、逐渐失控的“定制影片”内容。当俊浩发现自己未曾公开的童年场景被拼接进一段暴力事件，而美莎在影像中看到妹妹最后的活动轨迹时，他们意识到这已非简单的数据泄露。应用推送的影片内容开始预言现实中的小型事故，引导他们走向一个废弃多年的昭和时代电影制片厂。影片风格在精致冷峻的现实画面与高饱和、充满颗粒感的复古胶片质感间切换，营造出强烈的心理惊悚氛围。

记忆即货币

关键的转折点在于，莉娜为了维持虚拟人气，持续上传更私密的记忆，却逐渐分不清应用影片与现实界限。她惊恐地发现，自己“主演”的影片中出现了她毫无印象的、与另外两人共同在场的画面。三人被迫在东京涩谷的十字路口首次线下会面，拼凑线索。他们发现所有影片的原始素材，都来自一个数十年前未完成的实验性电影项目，该项目旨在通过影像直接刺激并收集人类潜意识。而如今这个“幻影频道”，正是该技术的产物，它不再满足于播放，开始主动“编写”并植入记忆，试图将用户变成其集体叙事的一部分。

影片的高潮部分，三人根据线索潜入地下服务器机房，面对的却不是冰冷的机器，而是堆积如山的复古胶片与放映设备。他们必须在自己被应用完全“编辑”并同化之前，找到终止信号的方法。最终的选择，落在了他们最初上传的那段核心记忆之上。这部充满悬疑色彩的科技心理惊悚片，深刻探讨了数字时代个人记忆的脆弱性与所有权，在虚实交织的影像迷宫中，质问着我们究竟是自己记忆的拥有者，还是仅仅成为了他人故事的播放载体。