在霓虹闪烁的都市边缘，一家名为“黄色工厂”的废弃制片厂悄然重启。新锐导演李薇为完成一部批判消费主义的实验电影，招募了包括神秘女主角苏媛在内的数位演员。片场光怪陆离，摄像机日夜运转，李薇坚持用极端写实手法拍摄，逐渐将演员推向生理与心理的临界点。

拍摄进程中，剧组人员接连收到匿名发送的私密视频片段，内容竟与电影剧情惊人重合。苏媛在镜头前后的反差行为引发猜疑，而李薇偏执的创作方式也让资方代表陈启深感不安。当某夜拍摄现场突发断电事故后，一盒记载着工厂往昔秘事的胶片意外曝光，揭示了这片场地曾是二十年前一桩未破悬案的核心现场。

现实与剧情的边界开始崩塌。陈启暗中调查发现，所有演员的选拔档案均存在伪造痕迹。李薇的导演笔记中出现大量非本人字迹的红色批注，仿佛有隐形之手在操控整个项目。随着最后一场关键戏的临近，监视器里的画面竟开始超前于剧本发展，剧组每个人都成为这场沉浸式悬疑剧场的棋子。

这部充满心理惊悚元素的都市寓言，通过戏中戏的嵌套结构，探讨真实与虚构的永恒命题。当黄色工厂的终极灯光亮起，所有参与者才意识到，真正的镜头始终隐藏在比摄影机更深的黑暗里。