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剧情简介
民国十八年，沪上风云地。一座名为“新的怡红院”的戏院在租界边缘悄然开张，夜夜笙歌，名动四方。台柱青衣“玉玲珑”一颦一笑颠倒众生，引得达官显贵、文人墨客竞相捧场，掷千金只为博其一笑。然而，浮华帷幕之下暗流涌动，接连三位捧场豪客离奇暴毙，死状安详却面带诡异微笑，怀中皆揣着一枚褪色的桃花笺。
警局新人陈少棠奉命乔装调查，逐步陷入这个由胭脂香、戏曲声与秘密织就的迷局。他发现，“新的怡红院”不仅是一座戏院，更似一个精密运转的情报交换场与欲望审判所。玉玲珑的身份成谜，她与神秘班主之间似有旧约，每一个登台的剧目都暗喻着现实中的一桩未雪冤情。当陈少棠试图接近核心时，却发现自己早年的家族秘辛竟与戏院往事有着千丝万缕的关联。
影片以悬疑谍战为骨，民国奇情为韵，在浓墨重彩的视觉风格中，铺开一幅关于复仇与救赎的画卷。真相随着最后一出《桃花扇》的上演而被推向高潮，戏台上下、过往今朝的角色彻底混淆。陈少棠必须做出抉择：是揭开血色真相，还是守护这用谎言构筑的、短暂而脆弱的安宁？大幕将落，谁才是真正的戏中人？