在繁华都市的霓虹阴影下，一位以拍摄严肃社会纪录片闻名的导演艾丹，意外获得了一卷神秘的母带。这卷名为“一级黄片”的影像，表面上是一部源自欧洲地下电影的陈年情色作品，实则隐藏着牵扯到一桩跨国金融丑闻的致命密码。

艾丹起初试图以冷静的纪实眼光审视这份材料，却发现自己与影片中那位身份成谜、眼神充满绝望的女主角产生了跨越时空的诡异联结。他的调查逐渐深入，从巴黎褪色的胶片档案馆到纽约喧闹的金融区，线索如蛛网般蔓延。每当他逼近真相核心，总有无形的力量将关键证人抹去，并留下新的影像碎片作为警告。影片的每一帧情色画面背后，似乎都在指向一份被加密的洗钱名单。

真实与表演的边界

当艾丹找到疑似影片女主角的退休演员时，对方却矢口否认，并暗示这一切是一场精心编排的“行为艺术”。与此同时，艾丹的合作伙伴开始质疑他的精神状态，认为他已被这部充满心理暗示的《实验电影》所侵蚀。是政治阴谋，还是艺术骗局？艾丹必须分辨哪些是表演，哪些是真实的求救信号。在最后一次关键的放映会中，他做出了一个惊人之举，将母带内容与实时金融数据流并置投影，迫使幕后的幽灵显形。

影片在冷峻的黑色电影风格中穿梭，探讨权力如何将人的身体与情感异化为工具。艾丹最终揭开的真相远超艺术与犯罪的简单分野，指向一个更令人不寒而栗的事实：在某些领域，操纵真实的叙事本身，就是最暴利的资本。